Heterogenitas Jalur Transmisi BI7DRR terhadap Inflasi di Indonesia: Analisis Lag dan Kontribusi Jalur Ekspektasi Harga Penjual, Nilai Tukar, Harga Aset, dan Kredit

Muhammad, Hilmy (2026) Heterogenitas Jalur Transmisi BI7DRR terhadap Inflasi di Indonesia: Analisis Lag dan Kontribusi Jalur Ekspektasi Harga Penjual, Nilai Tukar, Harga Aset, dan Kredit. Tesis (S2) - thesis, UNIVERSITAS BAKRIE.

	Text (Cover) 00. Cover.pdf - Accepted Version Download (380kB)
	Text (BAB I-III) 01. BAB I-III.pdf - Accepted Version Restricted to Registered users only Download (1MB) | Request a copy
	Text (BAB IV) 02. BAB IV.pdf - Accepted Version Restricted to Registered users only Download (1MB) | Request a copy
	Text (BAB V) 03. BAB V.pdf - Accepted Version Restricted to Registered users only Download (161kB) | Request a copy
	Text (DAFTAR PUSTAKA) 04. Daftar Pustaka.pdf - Accepted Version Download (203kB)
	Text (LAMPIRAN) 05. LAMPIRAN.pdf - Accepted Version Restricted to Registered users only Download (908kB) | Request a copy

Abstract

Penelitian ini menganalisis heterogenitas jalur transmisi policy rate Bank Indonesia terhadap inflasi di Indonesia pada periode 2010 sampai 2025. Fokus empiris penelitian mencakup empat jalur yang dipilih dari mekanisme transmisi kebijakan moneter yang lebih luas, yaitu ekspektasi harga penjual yang diproksikan dengan Indeks Ekspektasi Harga Umum (IEH) dari Survei Penjualan Eceran Bank Indonesia, nilai tukar, harga aset yang diproksikan dengan IHSG, dan kredit yang diproksikan dengan suku bunga Kredit Modal Kerja. IEH dibaca sebagai ekspektasi pedagang eceran terhadap perkembangan harga umum pada periode mendatang, bukan sebagai proyeksi langsung IHK/CPI maupun ukuran ekspektasi inflasi seluruh masyarakat. Penelitian menggunakan 192 observasi bulanan dengan LP-IRF yang diterapkan pada dua mata rantai respons, yaitu respons variabel jalur terhadap shock policy rate dan respons inflasi terhadap shock pada masing-masing variabel jalur, serta SVARFEVD, analisis heterogenitas kondisional berdasarkan rezim inflasi, dan uji ketahanan terhadap panjang lag dan horizon respons alternatif. Hasil LP-IRF menunjukkan bahwa keempat jalur memberikan respons inflasi yang signifikan pada horizon 0 sampai 24 bulan dengan karakteristik yang berbeda. Berdasarkan horizon respons awal yang signifikan, jalur nilai tukar bekerja paling cepat pada horizon 0, diikuti harga aset pada horizon 3, ekspektasi harga penjual pada horizon 7, dan kredit modal kerja pada horizon 9. Berdasarkan horizon puncak, urutannya berbeda, yaitu harga aset pada horizon 3, ekspektasi harga penjual pada horizon 10, kredit modal kerja pada horizon 20, dan nilai tukar pada horizon 21. Kecepatan respons awal dan waktu puncak karena itu tidak berjalan seiring. Hasil SVAR-FEVD menunjukkan dominasi own shock inflasi menurun dari 94,79 persen pada horizon 1 menjadi 36,46 persen pada horizon 24. Di antara jalur transmisi, kontribusi terbesar diberikan oleh ekspektasi harga penjual sebesar 26,42 persen, diikuti harga aset 19,44 persen, nilai tukar 10,39 persen, dan kredit modal kerja 4,59 persen. Analisis heterogenitas kondisional dengan ambang inflasi 4,5 persen menunjukkan bahwa transmisi lebih sensitif pada rezim inflasi tinggi. Jalur ekspektasi harga penjual hanya signifikan pada rezim inflasi tinggi, sedangkan nilai tukar, harga aset, dan spread kredit memberikan respons yang lebih besar dibandingkan rezim rendah-stabil. Uji ketahanan pada variasi lag 1 sampai 5 dan variasi horizon estimasi menunjukkan pola respons yang konsisten. Secara keseluruhan, transmisi policy rate terhadap inflasi bersifat heterogen pada tiga dimensi sekaligus, yaitu horizon, kontribusi, dan rezim inflasi, sehingga efektivitas kebijakan moneter perlu dievaluasi lintas horizon dan lintas kondisi ekonomi.

Item Type:	Thesis (Tesis (S2) - )
Uncontrolled Keywords:	policy rate Bank Indonesia, inflasi, transmisi kebijakan moneter, LP-IRF, SVAR-FEVD,ekspektasi harga penjual.
Subjects:	Finance > Bank and Banking Finance Finance > Money Thesis > Thesis (S2)
Divisions:	Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial > Program Studi Magister Management
Depositing User:	Hilmy Muhammad
Date Deposited:	27 Aug 2026 08:16
Last Modified:	27 Aug 2026 08:16
URI:	https://repository.bakrie.ac.id/id/eprint/14063

Actions (login required)

View Item